Bimbo Alieno

Tassi interbancari manipolati (all’insaputa delle banche?)
London InterBank Offered Rate, per gli amici LIBOR. Se invece viene misurato a Tokyo si chiama TIBOR. La versione Europea si chiama EURIBOR. Che cosa sono l’EURIBOR e gli altri? Sono tassi di riferimento: esprimono il costo del denaro sul mercato interbancario in una determinata valuta per una certa durata, dall’overnight a un anno, ovvero - in pratica - quanto costa alle banche reperire (...)

Tutte le domande (e le risposte) sul default greco ed il PSI
Succede spesso di attribuire l’aggettivo di “giusto” (concetto assoluto) a qualcosa che percepiamo soggettivamente come tale (dunque relativo al nostro personale punto di vista). Il “pubblico” deve partecipare alla riduzione di valore del debito greco? Ed il “privato” è giusto che venga coinvolto? E’ giusto che debba farsi carico per intero il settore privato dell’haircut che si sta cercando di (...)

Quando un uomo con un euro incontra un uomo con un’agenzia di rating…
I giudizi delle agenzie di rating sono di nuovo sulle prime pagine dei giornali, con le più o meno buffe reazioni che anche questa volta ne sono seguite. L’Italia, come altri Paesi dell’area euro, ha subito un nuovo taglio del rating, e adesso è BBB+ secondo S&P. Vi rammento per l’ennesima volta che il rating esprime una probabilità di default: il rating BBB+ non fa dei BTP dei junk bond, (...)

Uno sguardo indipendente su Unicredit
Come ben sapete non amo parlare di singoli titoli, ma la domanda più ricorrente di questi giorni è: quanto vale una azione Unicredit? Perché ha una volatilità simile ad un derivato? Beh, sembra lapalissiano, ma la risposta è proprio che l’attuale azione Unicredit è un “derivato”. Vediamo perché. Il meccanismo con cui é stato studiato l’aumento di capitale di Unicredit sovverte un calcolo che (...)

Borse a picco: tempesta su tutta l’Europa
Borse a picco anche oggi: dal -3,79% di Milano al -2,61% di Parigi, passando per il -3,36% di Francoforte, i mercati ritengono che dal vertice di venerdì non sia uscito nulla di sostanziale che protegga i Paesi periferici dalla speculazione e gli spread (BTP-Bund a 454) hanno ripreso ad allargarsi, aumentando le distanze tra le economie dell’area euro. Proviamo ad immaginare l’eventuale (...)

Governo tecnico, politica da laboratorio
L’effetto positivo del nuovo governo tecnico sui mercati c’è stato, ma è durato poco ed è stato di intensità modesta, più di quanto ci si aspettasse. La risposta “tecnica” alla crisi deriva dalla paralisi politica che la crisi ha generato. Non solo in Italia, non solo nei PIIGS o in Europa, ma in tutto l’Occidente. La sceneggiata dell’innalzamento del debt ceiling di questa estate ce la ricordiamo bene (...)

Rating: i tagli a Spagna e banche italiane sono moral suasion
Proviamo a guardare al di là delle nubi dei rating Francia: il suo rating AAA non è al momento in discussione. Moody’s ha avvisato ieri che entro tre mesi potrebbe rivedere l’outlook della Francia. L’outlook è una sorta di “avviso” sul rating: in pratica Moody’s ieri ha avvisato che potrebbe cambiare l’avviso. Siamo in piena acrobazia verbale. Nel frattempo il rating sovrano spagnolo ha incassato da (...)

15 ottobre: foto e video da tutto il mondo
Che sia o no il 99%, c’è un movimento con una ispirazione mondiale, che cerca di dire “basta” a molte cose e che il 15 ottobre ha iniziato a manifestare a Tokyo e da lì man mano che il sole spuntava ha continuato a manifestare in tutto il mondo. Purtroppo in Italia le cose sono andate in modo molto diverso da quanto è accaduto in tutti gli altri 81 Paesi in cui si è manifestato. A Tokyo, ad (...)

Il contorto labirinto dall’EFSF all’ESM
Anche la terza agenzia (Fitch) ha tagliato il rating italiano: 1 solo notch di riduzione (da AA- ad A+), ma -di nuovo- un outlook negativo. Oltre all’Italia anche il rating della Spagna è finito sotto la forbice di Fitch, che lo ha ridotto di due notch e anche qui con outlook negativo. Ma tutto questo lo sapevate già, forse persino i mercati “lo sapevano”… Quello che invece non è ancora ben (...)

Che cos’è lo spread?
Lo spread BTP-Bund ce lo sparano su tutti i giornali ogni giorno ma… che cos’è lo spread? Si tratta della differenza di rendimento fra due titoli, in questo caso fra un titolo italiano ed uno tedesco. Generalmente si prende come parametro di riferimento il titolo decennale. Maggiore è la differenza di rendimento, maggiore sarà il rischio percepito dal mercato. Si tratta di un banale sillogismo: (...)